全球“店王”SKP未上市，零售业还能投什么？| 大消费

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查找这两年消费领域最大亮点，多数人定会想到直播电商，其风起云涌。上演“真还传”神话的老罗，卖火箭的薇娅，一次次颠覆大家对消费天花板的认知。除这热闹风口，传统到无以复加的线下商场值得关注。此商场2020年创177亿销售纪录，连续十年蝉联中国“店王”，还一举超越英国哈罗德百货，首次成全球“店王”，它就是北京的SKP。

曾经记得看过一个张一鸣的采访，讲中国市场很大，任何行业都没法一家做完，特别是消费领域更是这样。虽说线上主播带货在快速地成长，然而线下零售依旧是个不能忽视的市场需求。跟许多传统产业相同，未来零售领域能沿着两个方向去把握。一个是传统赛道的成熟赛马，另一个是创新驱动的成长赛道。

对于传统赛道而言，在A股市场当中，实际上相关的上市公司数量不少，百货以及超市在多年以前同样是资本市场的主力板块。然而在最近这些年，这些公司整体表现欠佳，除去去年借助免税风口的王府井，还有借助腾讯与阿里的永辉超市，其他的零售上市公司大体上都糟糕透顶，市值差不多都仅仅剩下几十亿。

这点跟咱们先前讲的SKP的火爆好像存在着重大反差哎，其实其背后的逻辑挺简单的，从百货、超市这般传统零售行业的整体状况来讲，确凿无疑地处在下降的通道之中。来瞧一组数据，中国的社会消费品零售总额增速在近些年来持续地下降着，十年前大概有着18%的增速，在疫情之前已然下滑到8%，要是把高速增长的线上消费给剔除掉的话，线下消费的放缓情势就显得更为明显，并且未来还会持续地放缓，甚至出现下降。因为线上对部分线下渠道的替代远未结束，线下的流量会越发难以获取。

并且，从供给的一端去看，传统的那种商超并非是一种很好的商业模式。产品处于外部位置，并且客户也在外部，自身仅仅只是一个交易之处，只能在价格方面进行比拼，或者是在服务质量方面进行比拼，前者会消耗利润，而后者特别依赖人工以及外部的供应商，这两者都无法构建起有效的防护边际。

如此这般，其结果必然是朝着头部集聚，绝大多数商家的生存变得愈发艰难困苦不已爱游戏app官方入口最新版本，而处于头部位置的店王却是越来越强悍。造就店王需要具备几个方面的条件，其一乃是核心城市，全国排名前十的商场汇聚于北京、上海、深圳以及杭州、南京、成都等新兴一线城市；其二为核心区位，像是北京的朝阳区国贸商圈之中有两家商场均进入了全国前五；其三是核心品牌，比如高端奢侈品门店通常在每一个城市数量都是有限的，极难进行重复开设。SKP恰好完美地契合了这几个条件。

然而，对于投资者而言，令人惋惜的是，像以SKP为典型代表的那些处于顶流地位的商场，基本上全都未曾上市，而已经上市的百货商场，基本上都是那些已然过气且没有流量的，这也是我们时常提及的一个自相矛盾的情况，许多现金流状况比较良好的商业模式，要是运作得好，根本就不需要上市，反倒是在运作得不好的时候才会想要通过上市来筹集资金。在此需要说明一点，尽管SKP隶属于华联集团，并且华联集团旗下的确存在两家上市公司，但是SKP并未被纳入到上市公司之中。

那么，如果此刻你心里寻思着要在零售这条赛道把资金投入进去的话，或许可千万别一股脑儿地过度看重SKP呈现出来的那些看上去挺漂亮的数据哟，而是得把心思更多地朝着新零售那边放一放才对呢。

一、什么是新零售

2016年马云提出了一个叫新零售的概念，它主要的“新”体现在哪儿呢？传统零售里，不管是百货商店，还是购物中心，本质上是以产品为中心，被动地接待顾客。消费者只能在规定时间、固定场所购买大众化商品。线上购物虽说在一定程度上打破了这种界限，却把实体消费的体验感给消除了。

新在新零售的“新”，呈现于围绕消费者为核心，基于主动开展迎客行为。换而言之是这般表述：新零售等同于线上与线下再加上现代物流彼此之间的融合。消费者不论处于线上情境还是线下情境，其意愿仅在于借助高效且愉悦的方式购得自身所需的优质产品。

据此角度而言，新零售跟电商全然不一样，并且它是个单独个体。消费体验以及订制化服务会变成终端最为重要的两套功能，此外呢，终端还肩负起粉丝们聚会交流的社区职能。

自2016年被提出起，新零售增长速率极为迅速。2017年算作新零售元年之时，市场规模是389亿元。按照中商产业研究院的预估来看，到2022年时，整个市场规模有希望突破1.8万亿元，年均复合增长率高至115%。

新零售之所以成为一个快速成长的朝阳产业，主要有三个原因。

其一，线上零售与线下零售在发展进程中均遭遇瓶颈，因而整合之举势在必行。一方面，当下大型实体零售企业里有95%处于发展艰难的状况。另一方面，虽说线上零售表面上看起来极为风光，然而其在消费零售总额当中所占的比重却很低，仅仅只有20%左右，就算是在疫情期间也不过才24%。随着网络流量红利达到顶峰，网上零售额的增速逐年呈下降态势，先是从2016年的33%降至2019年的18%。而新零售能够把线上以及线下这两个市场予以完全打通，是一种相对而言较为两全其美的方式。

第二，八十、九十以及零零后成了中国消费的主要力量，涌现出诸多传统零售没法满足的新消费需求。新时代消费群体的消费习惯跟往昔不一样。其一，更看重生活品质，乐意给真正优质的产品付钱。其二，更看重时间价值，情愿花钱去买时间。其三，更看重品牌自我的展现，不一定是大品牌，可一定要能传递自身特色价值。过去以产品为引导方向的零售模式很难契合这种新的消费需要，得朝着以消费者为指引方向的定制化服务转变，这便是新零售显著独特厉害高超的地方。

第三方面，新技术得以发展，给新零售的诞生奠定好坚实基础，5G以及大数据、云计算、人工智能、物联网等新技术愈发成熟，致使新零售的商业模式具备发展可能，比方说，大数据能够做成精准营销，云计算能够打造起数据管理平台，人工智能能优化推荐系统，物联网能提升物流效率。

然而，这一波新零售的风口可不是那种能让所有相关者都过得顺风顺水的，出现诸多差情况的事例可谓不少，特别是在2019年以后暴露出了好多问题，其核心在于大量投入资金，且盈利实在很难得以实现，致使不少企业陷入危机，比如说曾经宣称“2019年开出50家店”的美团旗下的小象生鲜陆陆续续停止营业，2018年，永辉超市将永辉云创分离出去，云创业务作为新零售板块的一次尝试，在近3年里累计亏损接近10亿元，苏宁易购宣告要把旗下子公司苏宁小店从上市公司合并财报中去除，以此来缓解公司的业绩压力。

就像盒马鲜生CEO侯毅讲的那样，新零售存在好多坑要去填补，当下其确实尚未寻找到了较为成熟的发展模式，然而新零售去取代传统零售属于必然的发展趋势，不管是互联网巨头，还是那传统零售商，都会在这条全新的赛道上持续进行迭代，未来发展依然值得人们有所期许。

二、新零售的下半场

之前新零售上半场着重于流量跑马圈地，如今已然步入下半场，会更为注重品牌升级，存在主要的两种方式。

其一，是基础能力被重复运用，达成各渠道在质量与价格方面的相同状态。举例来说，小米自行构建的基础能力涵盖仓储、物流、售后维修以及客服等环节，切实有效地保障了小米商城的发展进程。而同样的这些能力能够直接应用于小米之家的发展过程里，极大程度地节省了成本并提升了效率。

第二条是通过运用科技来提升效率，进而推动服务创新，臂如，优衣库达成了AR实景与智能买手大屏服务；以及优家购供应，3D家装设计器等成果举措，有诸如此类情况。

第三点是将线上与线下的渠道予以打通，比如说，包含譬如良品铺子以及百草味这类的食品行业，在全渠道体系的状况之下，线下的实体店铺，对于为电商引导流量、吸引接纳粉丝这件事产生了极大的功效，而线上的渠道同样能够反过来对线下进行支持。

先来看这一点，提升消费体验，推动流量变现。就拿言几又来说，它转化本为重资产以及低毛利的书店业务，成为文化方面的消费体验与服务，不管是商品品类，还是附加值爱游戏app官方网站登录入口，都有了极大提升，促使流量价值得以变现。

首先，有一种情况是电商内容化，它是以直播电商作为代表，2019年开始，直播带货突然之间迅速兴起，头部主播李佳琦、薇娅其中一人的销售额，差不多能够比得上一座单独的商场，2019年的时候，直播电商的规模达到了4338亿，同比增速达到226%，到2020年至少会翻一番。

通过直播带货，用户打造出“身临其境”的购物场景以及体现出价格优势，其变现率能达到传统电商的20倍，这种流量变现模式成了开展线上电商的新出路，还为新零售的发展带来了新的突破点。

另一种是内容电商化，它以社交电商作为代表，社交电商依靠社交媒体或者互动网络媒体，借由分享内容制作、分销等办法，达成了对传统电商模式的迭代创新，其增长势头十分迅猛，在二零一九年，社交电商交易额同比增长超出百分之六十，远远高于全国网络零售整体增速。

于社交电商范畴之内，具备极大流量以及运营优势的乃是龙头公司。在2019年的时候，阿里巴巴再度起动“聚划算”，京东推出“惊喜”，“小红书店”展开上线内测，云集正式到达纳斯达克，“什么值得买”于深交所创业板开展上市。

而在另外一方面，社交零售平台存在分级商城运营模式，就像微商这种情况，要是不重视监管，便极易演变成为传销模式。例如有“花生日记”，因涉嫌传销违法行为而遭受处罚，“云集品”同样鉴于网络传销被查出来，“万色城”前往香港上市遭遇失败，“淘集集”宣告破产。越来越多处于腰部以及尾部的公司将会被市场淘汰。

于新零售赛道之上的玩家而言当前的竞争格局是较为清晰的，阿里巴巴与腾讯归属绝对龙头，京东身为国内最大的自营式电商平台当中的一个基础能力雄厚它选择和腾讯进行了联手。

阿里倡导是中心化策略，于新零售生态链好些环节都加以整合布局，其中，最成功的当属孵化零售新物种盒马鲜生，2019年，盒马鲜生凭借超200亿年销售额以及超200家门店规模位于中国超市第6位，被业界称为“新零售标杆”。

外界觉得腾讯“没有电商基因”，腾讯主要扮演“盟友”以及“赋能者”的角色，它靠着自身技术优势还有社交流量资源给零售商赋能，渐渐弄出以京东、永辉作为两大关键着力点的新零售编排。

基本形成了零售业阿里与腾讯两大阵营的寡头竞争态势，传统零售巨头们也只得选择站队，两者分化明显。其中爱游戏app入口官网首页，华润万家、沃尔玛、永辉超市、家乐福、有“中百”之称的武商联集团还有步步高，这6家企业选择站队腾讯联合京东这一方，而高鑫零售以及百联集团这2家则站队阿里一方。

在线下全部的优质零售资源方面，阿里与腾讯大致进行了瓜分。仅仅从数量层面来讲，腾讯稍微占据优势。在本地生活服务平台这个关键的重要砝码上，阿里将饿了么、口碑这两项业务予以整合，凭借这个来抗衡腾讯的美团点评。

京东在创新业务这块，于2018年推出了7Fresh，用来对标阿里的盒马鲜生。在这个时间段当中，新零售整个处于那种大把花费资金、极度疯狂地进行扩大规模的快速奔跑阶段，其业态的创新、资本的大量涌入、各种吸引人眼球的噱头接连不断等这些情况都变成了常态。

两大阵营之中，阿里阵营与腾讯阵营各有各的长处，阿里阵营所具备的优势是有着成熟的电商经验，在新零售这一方面的布局自然而然地比其他先迈出一步，腾讯阵营的优势则是拥有海量的社交流量，与之结成同盟军的数量相对较多，不过在整体实力方面要比阿里阵营弱一些。

就活跃用户数而言，京腾新零售5大联体所属的活跃用户数，依旧比淘宝以及天猫两者相加还要少，这意味着京腾系那边的流量运营能力，尤其是多平台之间流量相互带动的能力，依旧有待提高。

就生态体系呈现出来的管控能力予以观察可知，阿里所推行的中心化战略，有益于分工协作，能够让各自长处得到彰显的发挥，其业务整合所需时间短暂，具备高效的特性特征。然而针对于京腾系而言，其所采用的去中心化战略是单兵作战的模式，这种情况下业务整合面临着较大难度，并且执行所达成的效果亦易于致使质量降低打不了折扣。

就B2C零售市场份额而言，天猫所占份额仍超50%，京东目前仅为27%。从业绩方面看，京东的归母净利润在2019年才实现转正。截至2020年三季度，其体量大概在250亿左右。阿里始终维持着归母净利润的高速增长态势，2020年三季度体量约为764亿。京东要赶上阿里尚需一定时间。

另外，在沪深上市的、有着“新零售概念”的74家上市公司里头，除了部分电商平台、便利店以及商品新零售之外，还有不少传统的百货商店，实体零售也大多都在摸索线上线下融合，然而从整体方面来看，其竞争力与阿里腾讯基本上是有着极大差距的。

最后总结一下今天的课程。

大消费领域内，零售业属于极为重要的一个构成部分。传统零售步入瓶颈阶段，主要机遇会加快朝着头部汇聚，然而大部分头部资产并未上市。主要关注指向依旧在新零售方面，眼下新零售尚不成熟，不过未来趋势相当明晰，我们阐述了新零售下半场的两条出路以及当下新零售参与玩家的竞争态势。能够推测，置身于这藏有万亿市场的巨大蓝海中 ，尚有一场不存在终局的探索之战。