腾讯第三季度营收增长15%，游戏单季吸金636亿，AI让广告“更会赚钱”了

图源：视觉中国

在那11月13日的时候，腾讯，也就是00700.HK，公布了2025年第三季度的财务报告，在那个季度当中，其营业收入达到了1928.69亿元，和上一年同一时期相比增长了15%，并且经营利润，即不按照国际财务报告准则计算的利润，为725.70亿元，与去年同期相比增长了18%。

这是一份能让市场“兴奋”起来的财报，财报所针对的时间是第三季度，在这个季度里爱游戏ayx官网登录入口，腾讯的总营收呈现出了一种态势，这种态势是创下了近四年来的最高单季度增速，这里说的近四年则是自2021年三季度开始计算的，总营收在第三季度创下如此成绩。在腾讯的业务构成里，游戏业务有着突出表现，它保持了连续四个季度都有20%以上的较高增长幅度，并特别提及在单季就吸引资金达到了636亿元。与此同时，AI所具备的价值出现了一种转变，这种转变是从原本仅仅停留在“预期”的层面，转变成为了已经切实发生可以“兑现”的一种状态，而这种转变后的AI成为了腾讯各板块业务价值的“放大器”。

在评价本季度业绩之际，腾讯集团董事会主席同时身兼首席执行官的马化腾着重指出，对于人工智能领域，腾讯有着战略投入，并且这投入开始显现出效果来，它不光大幅提高了广告定向时的精准化程度以及游戏用户具备的参与感受，还于编程这个方面、游戏这个方面以及视频制作这些环节达成了效率环节的优化。

腾讯管理层在当晚业绩交流会上表示，对于市场所关注的，和苹果公司的谈判，双方“保持着相当不错的关系，且在诸多不同领域存有合作，目的在于使小程序游戏生态系统更为繁荣”，并预估“会在某一时刻或许出现官方公告”。

游戏国际市场收入突破200亿

图源：腾讯2025年第三季度财务报告

单单从业务方面来看，增值服务占据着腾讯收入的“半壁江山”，其占总收入的比重已经提升到了50%，而这一部分主要涵盖了游戏业务以及社交网络业务。

在所开展的全部业务里头，游戏始终是最为引人注目的那个，这一季度，游戏的总收入达到了636亿元，跟去年同期相比较，增长幅度为22.78%，并且已经连续四个季度维持在20%以上的高增长速度了。

就国内与国际市场来瞧，于全球化战略推进之际，国际市场游戏收入头一回冲破200亿元界限，达至208亿元，跟同比相较大幅增长43%。腾讯方面宣称，这般增长主要是因Supercell旗下游戏收入的增长，近期收购游戏工作室的收入贡献，以及新推出的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒：困兽》的销量表现。

本月本土市场游戏收入为428亿元，与上一时期相比增长了15%，这主要是因为近期上线的《三角洲行动》，还有《王者荣耀》《和平精英》这类长期热门的游戏，以及《无畏契约》从电脑端到手机端的扩展所带来的结果。

有好些款游戏，其核心运营数据颇为亮眼，拿《王者荣耀》来说，在十周年庆的时候宣称，到2025年，国服日活跃用户数量会突破1.39亿呢爱游戏app官方入口最新版本，且全球月活跃数超过2.6亿；还有《无畏契约》，国服端手游月活跃用户突破了5000万；另外有去年9月上线的《三角洲行动》，截至今年9月，国服当日活跃度已经超过3000万，流水进入了行业前三甲。

此外，社交网络收入同比呈现出5%的增长幅度，进而达到了323亿元，其增长主要是源于视频号直播服务 ，源于音乐付费会员 ，源于小游戏平台服务费的增加 。根据腾讯在业绩交流会上所透露的情况 此时小游戏的大部分收入来自应用内购买 。

AI渗透高毛利业务

今年起始以来，AI于腾讯财报里充满存在感，尤为突显。于三季度财报当中总共被提及达11次，在当晚举办的业绩交流会之上同样被频繁提及。从字里行间能够看出，AI对于高毛利业务存在着渗透情况，有此现象。

首先，那被用作广告业务盈利助推器物的是AI。营销服务业务在本季，同比增长了21%呀，增长后达到了362亿元呢。财报清楚地表明，这增长主要是靠着广告曝光量的提升，以及由AI驱动的广告定向所带动起来的eCPM，也即是有效的每千次展示费用的增长哟。

与此同时，因视频号以及微信搜一搜等有着高毛利率特性的广告所做出的贡献，营销服务的毛利率由上一年的百分之五十三跳跃式上升至百分之五十七。腾讯还顺着这种趋势推出了智能投放产品矩阵“腾讯广告AIM+”，用以支持广告主进行自动出价以及优化创意。

其次，AI正拉动着B端业务，金融科技及企业服务业务收入为582亿元，同比增长10%，其中企业服务收入同比增长了十几个百分点，财报表明，这一增长动力涵盖企业客户对AI相关服务需求上升带来的增长，以及微信小店交易额扩大致使的商家技术服务费收入增长，该业务分部的毛利率也从48%提升到了50%。

谈及其所带来的改变的时候，对于AI，腾讯管理层表明，当前AI所带来的效益重点是呈现在收入还有毛利这儿的，腾讯同样正在思考运用AI去提升效率，并且降低成本。当下，微信已经依据元宝拥有的能力引入了好些AI功能。比如说，用户于微信里能够向元宝提出问题，并且在微信的腾讯新闻当中丰富了由元宝生成的内容。

腾讯方面透露，关于AI的最终图景将会是，在微信推出一个能理解用户需求，且能在微信生态系统内执行所有任务的AI智能体，不过目前微信在整合AI方面尚处于早期阶段。

“AI兑现”的背后，是腾讯持续的“重注”。

仅第三季度，腾讯的研发开支就多到无法想象，高达约228.22亿元 ，同比增长为27.57% ，环比二季度增长程度是12.70% ，从基础大模型、AI开发工具直至智能体，腾讯投入的资金数额是巨大的 。

再者，销售以及市场推广方面的开支同去年相比增长了百分之二十二，数额达到了一百一十五亿元，这主要是因为为了支持AI原生应用程序以及游戏的发展从而加大了推广的力度。在这个季度里，一般以及行政方面的开支为三百四十二亿元，和同比相比较增长了百分之十八，主要是源于研发开支有所增加，尤其是在AI相关举措上面有了投入。

不过，同期资本开支的节奏是有所放缓的，其金额为129.83亿元，和二季度的191.1亿元相比，是出现了明显下降的，并且低于市场预期。

针对于此爱游体育app下载官网，腾讯的管理层在财报会上作出解释声称，“当下GPU资源是足够充裕的”，“完全能够满足内部使用的需求”，并且还指出2025年资本支出占据营收的比例将会处在“较低的个位数区间范围”，比之前的指引要低（预期的比例是低双位数百分比），不过金额依旧是高于2024年的。腾讯这一方着重强调，这“并非是反映AI战略出现了变化，也不是对未来token消耗预期的一种改变，而是源于AI芯片供应情况所发生的变化。”。